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李光耀预见了东亚的金融危机大资本官网

李光耀预见了东亚的金融危机大资本官网,网易财经3月27日讯博鳌亚洲论坛2015年年会于3月26-29日在海南博鳌举行。在27日晚上的“对话林毅夫:中国的奇迹”的分论坛上,大学国家发展研究院教授、名誉院长、全国工商业联合会副林毅夫在谈到“P增速”问题时表示,很多人就来说我们不应该有的投资,应该让民营经济来投资,可是你想想看,2008年的时候为什么要投资,说民营经济不投资?因为一下子出口减少了一半,所以很多产能过剩。”当年东南亚的金融危机,就是因为“东亚经济增长中大量的靠资本积累,没有像美国那样靠自己的技术研发带来TFP生产力的增长。”所以,李光耀预见了东亚的金融危机。 因此,经济持续发展还是只能靠技术经济的支持,就像美国。

他还继续解释,而“我们投资的是什么领域?绝大多数是基础设施。基础设施一般要三年、四年才能建成,所以你在算投资回报率的时候,它只有投入,没有产出,当然回报率低,TFP低。”

以下大学国家发展研究院教授、名誉院长、全国工商业联合会副林毅夫的现场文字实录:

杨燕青:我们试图换一个角度挑战8%,前面我都失败了,我们如果按照潜在经济增长速度的模型来看,我们通常学经济学会讲科普道格拉斯函数,我们的要素禀赋不断地发生改变,对资本和劳动都有影响,我们现在的资本回报率已经下降了,劳动力因为我们的老龄化和整个人口结构的变化,供给也在下降,我们的技术进步虽然在不断地前进,但是相对而言也没有那么预期得那么快,如果是按照经济增长的基本模型来看,大家普遍还是认为很难找到8%的经济基础?

林毅夫:首先科普道格拉斯这个模型就不能捕捉后发优势,大资本官网。因为它假定产业和技术是不变的,大资本官网如果产业不变,技术不变,不断积累资本,资本回报率一定会下降,但是一个发展中国家在追赶的过程中,它的产业是不断升级的,技术是不断升级的。

这种状况下,资本积累回报率不见得会下降,李光耀先生刚刚过世,我们知道90年代有一篇非常有名的文章,讲到东亚的契机是纸老虎,因为他看到东亚经济增长中大量的靠资本积累,没有像美国那样靠自己的技术研发带来TFP生产力的增长。他这篇文章讲到,他认为中亚的奇迹是不可持续的,他的文章发表在1995年,1997年就发生了东亚金融危机,所以大家都认为他有先见之明,他预见了东亚金融危机。

李光耀说我不是经济学家,但是我可以问个问题,新加坡从1960年以后,我的储蓄率就非常高,每年将近50%,可是我的资本回报率从来没下降,如果我50年的时间,每年的积累是50%,投资是50%,那投资回报率不下降,技术能不变动吗?所以我觉得李光耀是比他更好的经济学家。 国内现在有一种观点认为说2008年以后,由于投资太多,所以我们的TFP下降,我们的投资回报率下降,你要看到2008年以后,确实投资比较多,民营经济的投资从比例上讲比较少。

林毅夫:很多人就来说我们不应该有的投资,应该让民营经济来投资,可是你想想看,2008年的时候为什么要投资,说民营经济不投资?因为一下子出口减少了一半,所以很多产能过剩。

杨燕青:但是当时的四万亿的量是不是太大了?

林毅夫:我们投资的是什么领域?绝大多数是基础设施。大资本地址基础设施一般要三年、四年才能建成,所以你在算投资回报率的时候,它只有投入,没有产出,当然回报率低,TFP低。这是第一点。 第二点,基础设施的回报的计算里面,它的外部性是没有办法计算进去的,比如我把道搞好了,民营经济在车上、上的时间短,它的轮胎损耗小了。它的外部性在那个地方。你会分析不出来吗? 第三点,即使你把前面的时间因素跟外部性都做了矫正,你会发现基础设施的回报率比一般民营经济产业的回报率低,这种状况下,要不要做基础设施?如果不做,企业是不会做的,它的回报率比较低,但是如果没有基础设施的改善,经济发展不是到处都有瓶颈嘛,那经济又发展不好了,你要想让经济发展好,民营经济又不愿意做,是不是就应该来做?

如果是来做,什么时候做好?是经济非常正常,民营经济投资的积极性很高的时候来做好,还是民营经济不太愿意投资的时候你来投资好? 如果是民营经济的投资积极性很高,再投资基础设施,那经济不就过热了吗?所以,就应该在经济下行的时候,来做基础设施的投资。虽然从回归分析来看,可能回报率是比较低的,但这是做基础设施最好的时机。 2008年的时候出现国际金融危机的,2009年2月份我就开始在经济下行出现经济下滑、疲软的时候,是用基础设施的投资作为缓周期措施最好的时候。

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